Primera Página – Agencia de Noticias –
Moscú.- El Consejo de Administración del Banco de Rusia decidió mantener el tipo de interés clave en el 16,00% anual.
De acuerdo con el banco, las presiones inflacionarias actuales están disminuyendo gradualmente, pero siguen siendo elevadas. La demanda interna sigue superando la capacidad de ampliar la producción de bienes y servicios. La rigidez del mercado laboral ha vuelto a aumentar. Por el momento, es prematuro juzgar el ritmo de las futuras tendencias desinflacionarias. La política monetaria del Banco de Rusia está destinada a solidificar los procesos de desinflación que se están desarrollando en la economía nacional.
El regreso de la inflación al objetivo en 2024 y su mayor estabilización cercana al 4% suponen que las condiciones monetarias estrictas se mantendrán en la economía durante un largo período.
Según las previsiones del Banco de Rusia y dada la orientación de la política monetaria, la inflación anual disminuirá hasta el 4,0%-4,5% en 2024 y se estabilizará cerca del 4% en el futuro.
El actual crecimiento de los precios desestacionalizados en febrero se mantuvo en su nivel de enero pero, según datos preliminares, está disminuyendo en marzo. El índice de precios al consumo ha mostrado tendencias divergentes en términos de componentes: una notable desaceleración en el crecimiento de los precios de los bienes vino acompañada de una aceleración en el crecimiento de los precios de los servicios. Al 18 de marzo, la inflación anual se mantiene en el nivel de febrero del 7,7%.
A pesar del endurecimiento de las condiciones monetarias, las presiones inflacionarias siguen siendo elevadas debido a la elevada demanda interna. La mayoría de las medidas del crecimiento subyacente de los precios actuales, según las estimaciones del Banco de Rusia, se sitúan en el rango del 6% al 7% anualizado. La medida desestacionalizada de la inflación subyacente subió hasta el 7,7% en términos anualizados en febrero (desde el 6,8% en enero). Esto se debe a un aumento de los precios del turismo emisor. Excluyendo este factor, la inflación subyacente no experimentó cambios significativos.
Las expectativas de inflación de los hogares y las expectativas de precios de las empresas han seguido disminuyendo. Sin embargo, siguen siendo elevados. Esto determina la inercia del alto crecimiento actual de los precios.
Los indicadores de alta frecuencia muestran que la economía rusa sigue creciendo rápidamente en el primer trimestre de 2024. La actividad del consumidor sigue siendo alta en medio de un aumento significativo de los ingresos de los hogares y un sentimiento positivo de los consumidores. Según las encuestas de las empresas, la demanda de inversión sigue siendo alta. La economía rusa todavía muestra una importante desviación alcista de una senda de crecimiento equilibrado.
La escasez de mano de obra constituye la principal limitación a la expansión de la producción de bienes y servicios. Al mismo tiempo, la rigidez del mercado laboral ha vuelto a aumentar. El desempleo ha caído a un mínimo histórico.
Las condiciones monetarias se están endureciendo tras el aumento del tipo de interés clave en el segundo semestre de 2023. Continúa el aumento de los tipos de interés nominales y reales en varios segmentos del mercado financiero. La entrada de fondos de los hogares a los depósitos a plazo se mantiene estable. Desde principios de año, los préstamos corporativos e hipotecarios han crecido a un ritmo más lento. Sin embargo, en el sector minorista, los préstamos al consumo sin garantía se han acelerado.
Los ingresos más altos permiten a los hogares aumentar simultáneamente el ahorro y el consumo. Se espera que los efectos de las anteriores subidas de tipos de interés sobre los préstamos se fortalezcan en los próximos meses. Las condiciones de los préstamos bancarios se endurecerán adicionalmente como resultado de una serie de medidas macroprudenciales y la reversión de la mayoría de las flexibilizaciones regulatorias para los bancos.
A mediano plazo, la balanza de riesgos inflacionarios todavía está inclinada al alza. Los principales riesgos proinflacionarios están asociados con cambios en los términos de intercambio (incluso como resultado de las tensiones geopolíticas), expectativas de inflación persistentemente altas y una mayor desviación al alza de la economía rusa de una senda de crecimiento equilibrado, así como con una normalización de la política fiscal. camino. Los riesgos desinflacionarios están relacionados principalmente con una desaceleración de la demanda interna más rápida de lo esperado en el escenario base.
La Junta Directiva del Banco de Rusia celebrará su próxima reunión clave de revisión de tipos el 26 de abril de 2024 .
