Por Daniel Támara Duarte

 

Primera Página – Agencia de Noticias –

 

Bogotá.- El comportamiento de la inversión extranjera de portafolio en Colombia ha sido particularmente negativo desde que se presentó el Marco Fiscal de Mediano Plazo (Mfmp) a mediados de junio anterior.

 

Noticias como la activación de la cláusula de escape de la Regla Fiscal y proyecciones de una deuda sobre el PIB que llegaría a máximos de casi 64% del PIB parece que no favorecieron la visión de estos capitales golondrina.

 

De acuerdo con cifras de la balanza cambiaria del Banco de la República, desde que se presentó el Mfmp hasta el 11 de julio, se fugaron de Colombia US$1.258 millones netos por inversión de portafolio

 

En efecto, en la semana que concluyó el 13 de junio (día en el que se publicó el Marco Fiscal de Mediano Plazo), la inversión extranjera de portafolio en el año corrido era positiva en cerca de US$528 millones. 

 

Sin embargo, tras la confirmación de un peor escenario fiscal para 2025 y los dos años subsiguientes, salieron capitales golondrinas del país por US$189 millones en la semana que culminó el 20 de junio y por otros US$110 millones en la que terminó el 27 de junio.

 

La cosa se agravó cuando S&P Global Ratings les quitó el grado de inversión de los TES (26 de junio). Aquí cabe aclarar que, aunque la deuda de Colombia en moneda extranjera no tiene grado de inversión desde 2021 con dos de las tres grandes calificadoras (S&P y Fitch), no había sucedido lo mismo con los bonos locales.

 

La razón: S&P los seguía considerando como BBB-, a pesar de haber degradado los papeles en dólares del país a BB+ hace cuatro años. Sólo Fitch, entonces, los catalogaba como “basura”, pues Moody’s, como se sabe, los ponía dos escalones por encima del grado de inversión.

 

Este escenario cambió ese 26 de junio. S&P bajó la calificación de la deuda en moneda extranjera de Colombia de BB+ a BB y la de los TES de BBB- (grado de inversión) a BB+ (sin grado de inversión).

 

Tanto fue el impacto, que, en la semana que finalizó el cuatro de julio, la fuga de inversión de portafolio alcanzó los US$722 millones, siendo la más alta en más de cuatro años. Y, entre el siete y el 11 de julio, se fueron US$238 millones más.

 

Por este motivo, ya el resultado acumulado del año no es positivo, sino negativo en US$730 millones, que, de mantenerse, implicaría completar el tercer año al hilo con salidas netas de capitales golondrina.

 

Vale mencionar, en ese sentido, que durante todo el 2024 se presentó una fuga neta de capitales golondrina por US$3.864 millones, la segunda más alta desde que hay registros de la balanza cambiaria del Banco de la República, sólo superada por el dato negativo de 2023, que fue de US$4.320 millones.