Primera Página – Agencia de Noticias –
Santiago de Chile. – Después de siete meses de negociaciones, SQM y Codelco llegaron a un acuerdo para la creación de una empresa conjunta dedicada a la explotación de litio y otras sustancias minerales en el Salar de Atacama, abarcando el periodo de 2025 a 2060.
El pacto, dividido en dos fases, tiene como objetivo extraer 300.000 toneladas de litio, lo que impulsaría la posición de Chile como líder mundial en la producción de este mineral, superando a Argentina y China y acercándose a Australia.
La noticia del acuerdo generó una reacción positiva en el mercado, según un informe de JP Morgan. Utilizando la metodología de flujo de caja descontado, la acción de SQM se proyecta a un valor de $73,4 por ADR, superando en US$7,8 las estimaciones para el peor escenario, que consideraba la no renovación del acuerdo en 2030, valorado en US$65,6.
El banco de inversión destacó que SQM ha estado cotizando por debajo del valor estimado para el peor escenario debido a las bajas expectativas en torno a la consecución del acuerdo. El informe de JPMorgan sugiere que este pacto contribuirá a eliminar las incertidumbres que han llevado a descuentos de valorización del 30%-50% en comparación con sus pares desde abril.
Sin embargo, JP Morgan subraya que este acuerdo no alcanza la categoría de «estelar». Señalan que el valor del flujo de fondos descontados (DCF) se sitúa un 5% por debajo del punto medio del rango estimado sin acuerdo. El informe sugiere que SQM podría haber esperado a la próxima administración para renegociar, pero optó por un enfoque práctico.
En relación con la responsabilidad de Codelco en las negociaciones de tarifas de arrendamiento con Corfo después de 2031 y el derecho de nombrar gerentes para la operación, JP Morgan destaca la posible sensibilidad política a largo plazo de la empresa estatal.
En cuanto a la participación de SQM, se prevé que se convierta en accionista minoritario de una empresa estatal para 2031, lo que debería reflejar un descuento frente a un activo de gestión privada.
El informe concluye que, aunque el acuerdo no implica un aumento significativo inmediato en la producción de litio, se espera un acuerdo final para fines de marzo de 2024, y se anticipa obtener más detalles en los próximos días.
