Por Juan Pablo Vega B. Primera Página – Agencia de Noticias – Bogotá. – El presidente y fundador de la compañía española Renta 4: Banco de Inversión en España, Juan Carlos Ureta, ofreció durante su más reciente visita a Colombia una perspectiva sobre la integración de los mercados de capitales en Colombia, Chile y Perú, los desafíos para controlar la inflación y la expansión que esperan tener en el país, entre varios temas. En diálogo exclusivo con Primera Página , explicó sus perspectivas sobre la economía colombiana y la inversión que, según él, necesita cambios en el país. ¿Qué es Renta 4? Renta 4 nació en España a fines de los años 80, muy vinculado a lo que fue la transformación de los mercados financieros y nacimos como entidad delegada del Tesoro Público y además como sociedad miembro de la Bolsa, como corredora. Posteriormente fuimos ampliando nuestra actividad a la gestión de fondos de inversión, Gestión de fondos de pensiones. Actualmente somos la cuarta gestora de fondos de pensiones por volumen en España. ¿Cómo ha sido el desempeño en los últimos años? Desde el 2011 somos banco, pero hemos decidido voluntariamente focalizarnos hacia el mundo de la inversión. Es verdad que damos todo tipo de servicios bancarios, pero preferentemente nos orientamos a atender al ahorrador que quiere invertir o a la empresa que quiere financiarse en los mercados de inversión. Los mercados de bonos, mercados de acciones, etcétera. ¿Cuántos clientes tienen actualmente? Hoy por hoy manejamos más de US$30.000 millones como activos de clientes, tenemos 124.000 clientes, tenemos presencia en Chile, Perú y Colombia, en América Latina. El objetivo es ser parte de ese nuevo sistema financiero que financia a la economía a través de los mercados de capitales y que gestiona o canaliza a los ahorradores que quieren invertir en mercados de activos. ¿Qué porcentaje tiene Colombia y la región en las actividades de ustedes? Ahora mismo el conjunto de Latinoamérica está aportando algo más del 12% al beneficio global de Renta 4. Yo creo que está un poquito por debajo, en algo menos del 10%. ¿Cómo analizan el mercado de capitales en Colombia? Lo analizamos en términos de que sería muy deseable cambiarlo. Cambiar eso hacia un círculo virtuoso en lugar de ser este círculo vicioso. Lo que ha pasado en Colombia y en otras economías del mundo es que lamentablemente los mercados, todo el ecosistema de financiación fuera de la banca, ha ido a menos por una serie de motivos que son un poco estructurales. En línea con la influencia de Renta 4 en Perú, Chile y Colombia, estas tres bolsas de valores están en un proceso de integración, ¿cómo analizan esta integración? La idea de la integración regional nos suena muy bien, lo hemos vivido ya en Europa, aunque limitadamente por el momento, pero eso ha sido bueno. La idea de crear un mercado de capitales más amplio, más profundo, siempre es buena. La idea nos encanta y nosotros en la medida que hemos podido, la hemos comentado. Por ejemplo, nuestras mesas de bonos de Chile, Perú y Colombia funcionan de manera muy integrada. ¿Cómo ven este avance? Lo que ocurre hoy por hoy es que ese proceso del Mila y de la integración regional va muy lento. Los pasos que se dan son muy limitados, nos gustaría que fuera más rápido. Es verdad que se requiere una voluntad política de integrar normativas mercantiles, mecanismos de las tres bolsas, integrar también el régimen cambiario de divisas no es fácil. En Europa hemos tenido una ventaja en la Zona Euro, de tener el euro como moneda única, y aquí no ocurre lo mismo con el peso colombiano, chileno o el sol peruano y no es fácil unificar mercados financieros con la disparidad de divisas. Usted ha hablado de una inflación estructural, ¿cómo cree que se puede corregir? Nosotros analizamos el proceso como desinflación. La inflación ha caído notoriamente en el mundo, como en América Latina y Colombia. Está cayendo la inflación, pero se mantiene alta y esa última milla va a costar mucho. La economía crece menos, pero sigue siendo positivo. Lo que estamos diferenciando es el crecimiento negativo, recesión, estanflación y lo que llamamos contracción prolongada y controlada, que es esa desinflación con crecimiento positivo moderado. Ese es el modelo. Se puede decir que es una visión optimista, no es catastrofista, pero estamos hablando de un periodo largo de crecimiento moderado. En Colombia se viene subiendo tasas para desacelerar la economía, pero con un fuerte impacto en el crecimiento. ¿Cómo conciliar lo que hay qué hacer y el efecto que produce? Para Renta 4, es muy importante entender que esto no va solo de contracción de la demanda, sino modernización de la economía. Para corregir los desordenes de la última década no basta con contraer la demanda, sino que es necesario transformar la oferta. Por eso hablamos de economía que se transforman. Ese es el dilema que están teniendo los bancos centrales, entre no subir demasiado los tipos para no desincenti