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Londres/Nueva York.- Dado que se espera que la Fed deje inalterados los tipos de interés al concluir su reunión de política monetaria de dos días el miércoles, los observadores del mercado se centran más bien en cuántos recortes de tipos señalarán los funcionarios para el resto de 2024.

 

A continuación presentamos un vistazo a lo que sucederá en los mercados durante la próxima semana.

 

1.- La decisión de la Fed

 

El gráfico de puntos actualizado probablemente señalará dos recortes de 25 puntos básicos este año, frente a los tres de marzo.

 

Los datos de empleo del viernes, que mostraron que tanto el crecimiento del empleo como de los salarios se aceleraron en mayo a pesar de que la tasa de desempleo aumentó, hicieron que los mercados redujeran las expectativas de recortes de tasas este año, y ahora se espera que el primer recorte de tasas se produzca en septiembre.

 

Comentarios recientes de funcionarios de la Reserva Federal han indicado que no tienen prisa por recortar las tasas, ya que la inflación sigue siendo persistente y las perspectivas de crecimiento siguen siendo sólidas.

 

La inflación se ha enfriado después de agresivas subidas de tipos a partir de 2022, pero aún no ha caído a su objetivo del 2%.

 

2.- Datos de inflación de mayo

 

Las cifras de inflación de mayo se publicarán apenas unas horas antes del comunicado de la Reserva Federal del miércoles. Más señales de moderación de la inflación podrían cimentar las expectativas de recortes de tasas, especialmente ante las señales de debilidad económica.

 

Wall Street, impulsado por el enfriamiento de la inflación, estará observando de cerca. Los operadores siguen descontando cierta flexibilización monetaria este año, con incluso algunas escasas esperanzas de un recorte en julio.

 

Una mala inflación podría asustar a los inversores y hacer resurgir los temores de recesión que han estado latentes durante meses.

 

Sin duda, los datos podrían impulsar los mercados antes de la conferencia de prensa posterior a la reunión del presidente de la Fed, Jerome Powell.

 

3.- El S&P 500 ha repuntado más de un 12% este año

 

Wall Street seguirá de cerca los datos de inflación del miércoles y la reunión de la Reserva Federal en busca de pistas sobre si las esperanzas de un aterrizaje suave que llevaron a las acciones a niveles récord todavía están justificadas.

 

"Nadie espera que la Reserva Federal recorte (las tasas la próxima semana), pero la gran pregunta en la mente de todos es si abrirán la puerta a un recorte tan pronto como septiembre", dijo a Reuters Ryan Detrick, estratega jefe de mercado de Carson Group, añadiendo que todavía ve una reducción de septiembre sobre la mesa.

 

El repunte de este año ha elevado el S&P 500 más de un 12% en lo que va del año, ante las expectativas de que la Reserva Federal pueda enfriar la inflación sin perjudicar el crecimiento. Sin embargo, los datos económicos recientes han enviado señales contradictorias: el informe de empleo del viernes fue mucho más sólido de lo esperado, mientras que informes anteriores mostraron una desaceleración en la manufactura y una tasa de crecimiento del primer trimestre revisada a la baja.

 

"Al mercado le gustaría tener algo de claridad y no ver que la Reserva Federal tenga que esperar hasta diciembre o enero para comenzar a recortar las tasas", dijo Paul Christopher, jefe de estrategia de mercado global del Wells Fargo Investment Institute, agregando que un largo período de elevados costos de endeudamiento podría dañar la economía.

 

4.- Datos del Reino Unido

 

Los participantes del mercado seguirán de cerca el último informe de empleo del Reino Unido que se publicará el martes mientras intentan evaluar si las presiones salariales están disminuyendo lo suficientemente rápido como para que un recorte de tipos del Banco de Inglaterra sea una perspectiva a corto plazo.

 

Los ingresos semanales promedio, excluyendo las bonificaciones, aumentaron un 6% anual en los tres meses hasta marzo, y el aumento del 9,8% del salario mínimo británico en abril puede impulsar esa tasa de crecimiento.

 

Hasta hace poco, los economistas esperaban un recorte de tasas en junio, pero las persistentes presiones inflacionarias significan que los mercados no están descontando una medida hasta noviembre.

 

Mientras tanto, se espera que los datos del PIB de abril del miércoles muestren que el crecimiento se ha suavizado después de una sólida expansión del 0,6% en el primer trimestre.

 

En otros lugares, el opositor Partido Laborista lanzará su manifiesto antes de las elecciones del 4 de julio. Si bien las encuestas sugieren que el Partido Laborista derrotará a los conservadores del Primer Ministro Rishi Sunak, algunos líderes empresariales dudan que el Partido Laborista pueda revertir el reciente débil desempeño del crecimiento de Gran Bretaña.

 

5.- Banco de Japón

 

El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ya ha insinuado algún tipo de reducción gradual del programa de flexibilización cuantitativa de larga duración del banco cuando el BOJ concluya su reunión de dos días el viernes.

 

El jueves dijo que sería apropiado reducir las compras de bonos aún masivas a medida que el Banco de Japón sale de décadas de estímulo, enfatizando que los responsables de las políticas actuarán "con cautela" en las subidas de tipos después de concretar en marzo su primer aumento desde 2007.

 

Mizuho Securities ve una buena posibilidad de un recorte de 1 billón de yenes (6.400 millones de dólares) en las compras mensuales a aproximadamente cinco billones de yenes por mes, lo que podría ser capeado por los mercados de bonos.

 

Si eso respalda al maltrecho yen es un asunto aparte, ya que al BOJ y al gobierno les preocupa que una moneda débil pueda descarrilar un ciclo esper

ado de inflación leve y aumentos salariales constantes.