Primera Página – Agencia de Noticias –
Medellín.- La calificadora de riesgo Moody’s Investor Services confirmó su calificación de Baa2 para Interconexión Eléctrica (ISA), además de ratificar su perspectiva estable.
La calificadora tuvo en cuenta algunas fortalezas crediticias de ISA, tales como su perfil geográfico diversificado, pues la mayor parte del flujo de efectivo deriva del estable negocio de transmisión.
También consideró la fuerte participación de mercado en sectores estratégicos esenciales para las economías en las que opera.
“El perfil crediticio de ISA refleja su posición como una de las compañías de transmisión más grandes de América Latina, con operaciones diversificadas a través de sus subsidiarias en Colombia, Brasil, Chile y Perú.
Las calificaciones también reflejan el apalancamiento adecuado de ISA, como lo demuestra el índice de fondos operativos a deuda neta del 21% a diciembre de 2022. A pesar del importante programa de inversiones de ISA, Moody’s cree que los indicadores crediticios se mantendrán sólidos y alineados con las calificaciones asignadas”, indicó la compañía.
Entre los factores que podrían generar un alza de la calificación se contó una diversificación continua o una mayor presencia en países mejor calificados con perfiles de apalancamiento adecuados. Un alza de las calificaciones requeriría pruebas claras de reducción del apalancamiento, de modo que la cobertura de intereses y el indicador de FFO/deuda neta proyectados superen de manera sostenible 6.0x y 30%, respectivamente.
La perspectiva estable de la calificación refleja nuestra expectativa de que la empresa gestionará con prudencia su programa de inversiones de capital y la distribución de dividendos, de modo que la cobertura de intereses y el índice FFO/deuda neta se mantengan alrededor de 4.0x y 20%, respectivamente.
En contraste, Moody’s consideró como debilidades crediticias el amplio programa de inversiones de capital, que expone a la empresa a riesgos de demoras y sobrecostos (los cuales son típicos de los proyectos en construcción).
Se contó además la posible incertidumbre respecto de la remuneración de las líneas de transmisión en Colombia y Brasil y el apetito por el crecimiento y las fusiones y adquisiciones, que podrían presionar el apalancamiento.
