Primera Página – Agencia de Noticias –
Milán, Italia. – Enel SpA, con una calificación crediticia de BBB+/Estable, reveló un plan estratégico para los años 2024-2026 que, según Fitch Ratings, refuerza su perfil crediticio. El enfoque del plan está en un desapalancamiento material y sostenible del apalancamiento neto máximo de fondos de operaciones (FFO), que se situó en 5,7 veces en 2022.
Una reducción significativa en el gasto de capital es un elemento clave del plan, con una disminución de 37.400 millones de euros a 35.800 millones de euros en términos brutos. Esto se traduce en ahorros de capital, incluidos 6.100 millones de euros gracias a la participación de socios financieros en el desarrollo de energías renovables y 3.500 millones de euros en subvenciones, principalmente destinadas a la digitalización de las redes.
Enel está intensificando su enfoque en la distribución regulada italiana, con un aumento del 30% en el gasto de capital bruto en comparación con el plan anterior. Además, se prevé una reducción del 35% en el desarrollo de renovables a nivel global. La eficiencia operativa también juega un papel crucial, con ahorros proyectados de 1.200 millones de euros en 2026 en comparación con 2022, respaldados por la racionalización de la organización.
El plan refleja una menor dependencia de las enajenaciones de activos, con 11.500 millones de euros en lugar de los 15.000 millones de euros previstos anteriormente para 2023-2024. En términos de desarrollo, Enel reitera su enfoque en sus seis países principales, con una reducción en las ambiciones de América del Norte y un mayor compromiso en los mercados italiano e ibérico.
La transición hacia el enfoque totex es un punto crítico para Enel, especialmente dada la asignación de capital en Italia. La dirección confía en la solidez histórica de ARERA y espera que los mayores despliegues de capital estén respaldados, al menos en parte, por mayores retornos.
En cuanto a las ganancias, se proyecta un Ebitda de 24.000 millones de euros en 2026, en comparación con los 22.500 millones de euros previstos para 2025. La combinación de negocios se inclina hacia las redes reguladas, impulsada por mayores inversiones en Italia y América Latina.
La integración vertical sigue siendo esencial para el modelo de negocio, con un énfasis en alinear la generación y el suministro de energías renovables. Sin embargo, el proceso puede ser más lento en Italia debido a la dificultad para obtener autorizaciones oportunas.
En términos de dividendos, Enel reafirmó el mínimo en 0,43 euros por acción, vinculando los beneficios de pago a la neutralidad del flujo de caja libre. Un aumento en el Ebitda y un FCF neutral reducirían el apalancamiento de deuda neta/Ebitda a 2,3 veces en 2026, según las cifras de la compañía. Enel, con su enfoque selectivo en el gasto de capital, busca mantener un equilibrio riesgo-rentabilidad adecuado en su agenda de dirección.
