Por Daniel Támara Duarte
Primera Página – Agencia de Noticias –
Bogotá.- La política de canjes de TES cambió desde el mes pasado, pues la nueva estrategia de financiamiento de la Nación pretende darles más relevancia a los creadores de mercado en estas operaciones que a la Tesorería Nacional.
Precisamente, este mes, y luego de casi tres años, se llevará a cabo la primera operación de manejo de deuda pública interna con este agentes.
“Queremos volver a ser activos en operaciones de mercado. Las operaciones el año pasado fueron entre Hacienda y el Tesoro Nacional. Este año van a volver a ser entre Hacienda y los creadores de mercado”, dijo hace un mes Javier Cuéllar, director de Crédito Público.
Y agregó: “Todo lo que recojamos en amortizaciones para este año se reducirá en desembolsos internos”.
Unos días después, Primera Página reveló que ya había directriz para detener los canjes diarios de TES, que se implementaron desde hace más de dos años para reducir las torres de vencimientos, en su momento, de 2024 y 2025. Y, recientemente, la del 2026.
En particular, la torre de la referencia que caduca el próximo año se mantiene en $29,41 billones (comenzó el 2025 por encima de los $33 billones).
Entretanto, el saldo en circulación del título en pesos a noviembre de 2025 se estancó en $5,12 billones y el de mayo de este año (UVR), en $7,77 billones.
De todas formas, entre febrero y marzo de 2025, las operaciones de sustitución de títulos sumaron más de $4,9 billones.
Lo que viene ahora, según se acordó en una reunión entre Crédito Público y los creadores de mercado, es que habrá múltiples canjes de TES entre 2025 y 2026, y van a ser especialmente con los “market makers”.
La idea es recomprar referencias que caducan entre este año (la de noviembre en pesos, con un saldo en circulación de $5,12 billones) y el 2028.
La torre del 2026 asciende actualmente a $29,4 billones, mientras que la del 2027 llega a $46,2 billones. La del 2028, entretanto, alcanza los $37,8 billones.
Como se dijo, la primera de estas operaciones de sustitución de títulos será anunciada y ejecutada este mes con el mercado.